单季度来看，公司第二季度收入12.40 亿元，同比增长30.20%；净利润1.34亿元，同比增长108.61%。
    上半年公司毛利率71.08%，较上年同期提升2.49 个百分点，其中单二季度毛利率提升了4.01 个百分点，主要是产品提价及中高价白酒增速较高所致。上半年公司期间费用率24.76%，较上年减少了2.18 个百分点，主要是管理费用率减少了2.33 个百分点，其中单二季度期间费用率较上年减少了2.58 个百分点。上半年净利率18.76%，较上年同期上升3.24 个百分点。
    2017 年上半年末公司预收款项3.71 亿元，较年初减少1.67 亿元。上半年公司销售商品、提供劳务收到现金26.86 亿元，同比增长24.49%；经营活动产生的现金流量净额为1.71 亿元，同比增长47.63%。现金流快速增长反映出公司实际销售情况较好，与财报情况相匹配。
    预计未来公司收入仍将快速增长，净利率仍有较大提升空间
    1、公司收入未来有望继续快速增长。（1）青花系列在河南、北京等环山西市场有较好的消费基础。据京东价格，普五与青花20 年价差从去年300多元提升至500 多元，青花性价比凸显，有望快速增长。（2）老白汾终端售价100-300 元，主销省内，有较高性价比，去年以来煤炭价格快速上涨，省内经济好转最为受益。（3）公司在省内不断下沉渠道，推出百县千镇计划，对省外加大招商力度，玻汾有望受益渠道拓展而快速增长。2、未来公司盈利能力将持续提升。2016 年汾酒毛利率68.68%，净利率仅14.56%。而同毛利率水平的五粮液、口子窖、今世缘的净利率27-30%，未来随着汾酒产品结构升级、国改落地，盈利能力有望提升。
    盈利预测及投资建议：预计公司17-19 年EPS 为1.14/1.70/2.48 元，对应PE38/26/17 倍，看好未来公司业绩快速增长，维持买入评级。
    风险提示：食品安全事故，国改进度低于预期，销售不达预期