2017 年上半年，中国人寿实现营业收入4014.24 亿元，同比增长17.8%，归母净利润122.42 亿元，同比增长20.4%，归母股东权益3085.95 亿元，较年初增长1.6%。同时，公司首次披露剩余边际存量数据，截至2017 年6 月30 日，剩余边际存量共计5760.88 亿，为上市公司最高，同比增长11.8%。
    业务结构持续优化，新单价值率有所提升，助推新单价值高增长。2017年上半年，公司实现原保费收入3459.67 亿元，同比增长18.3%,其中新单保费1654.72 亿元，同比增长1.7%。期限结构方面，新单保费中期缴保费占比47.0%，同比增长3.0 个百分点；产品结构方面，新单中意外及健康险产品占比18.8%，较去年同期提升2.1 个百分点；新单价值率方面，个险渠道新单价值率44.1%，较去年同期增长5.1 个百分点，银保渠道新单价值率4%，较去年同期增长1.6 个百分点；上半年实现新单价值368.95亿元，同比增长31.7%。
    股票和非标资产占比提升,投资收益率较去年有所改善。资产配置方面，上半年公司加大股票和非标类资产配置，股票资产占比7.74%，较年初增加2.03 个百分点，非标资产占比12.57%，较年初增加3.96 个百分点；投资收益方面，2017 年上半年，公司实现投资收益566.63 亿元，同比增长11.5%，总投资收益率4.62%，较去年同期增加0.24 个百分点。
    受次级债赎回影响，偿付能力充足率有所下降，但仍保持充足。截至2017年6 月30 日，公司综合偿付能力充足率279.9%，较年初下降17.3 个百分点，仍保持充足。主要原因是上半年280 亿次级债赎回以及69.8 亿股东分红，对偿付能力影响约15 个百分点。
    投资建议：中国人寿作为央企标杆寿险公司，底蕴深厚，近年来转型升级效果明显，剩余边际扩大为未来利润稳定增长提供支撑，与广发银行综合协同发展配合效应显著，维持“买入”。
    风险提示：监管趋严；资本市场大幅波动。