1-3 季度业绩预告区间为2.55~3.51 亿，同比-20%~+10%。
    疫苗：口蹄疫市场苗重回跑道，毛利率水平提升明显
    上半年，公司疫苗业务2.66 亿（yoy+13.2%），毛利率为70.8%，同比提升8.2 个百分点，收入与毛利率提升主要源于口蹄疫市场化拓展。公司口蹄疫三车间技术改造已经完成，突破产能瓶颈，口蹄疫市场苗将逐步发力。其他潜力品种包括禽流感疫苗（悬浮培养工艺）、猪O-A 口蹄疫、猪瘟E2 疫苗、猪圆环（复核阶段）、伪狂犬（复核阶段）等。
    养殖：销售以仔猪、种猪为主，头均毛利约360 元
    公司目前主要采用自繁自养的养殖模式，肥猪基本对内配套屠宰，对外销售以仔猪、种猪为主，上半年销售约13.95 万头，估算头均毛利约360元。成长性方面，未来公司将通过“公司+农户”的方式，在新疆、河南等地区快速扩大养殖规模，预计2017 年生猪出栏约45 万头。
    预计2017-19 年EPS 分别为0.48、0.62、0.75 元
    疫苗、养殖业务双轮驱动公司业绩成长，预计2017-18 年EPS 分别为0.48、0.62 元，按最新收盘价对应PE 分别为17X、13X， “买入”评级。
    风险提示
    猪价波动风险、质量风险、研发不达预期的风险等