集团资产注入，加速拓展上游产业链
    浙江石化项目为荣盛石化控股集团联合桐昆控股集团、巨化集团等在浙江舟山将建立4,000 万吨/年炼化一体项目，其中荣盛石化控股出资占比为51%。根据环评公示显示，项目总规模为4,000 万吨/年炼化能力，其中含芳烃800 万吨，乙烯280 万吨，总投资约1,731 亿元。其中一期项目建设规模为2,000 万吨炼油，400 万吨芳烃和140 万吨乙烯，主要产品包括芳烃、乙烯、丙烯、聚乙烯、聚丙烯、汽油、MTBE等。国内对二甲苯供给缺口约1,200 万吨，逸盛自身现有对应原料需求900 万吨，加上未建产能，远期对二甲苯需求为1,100 万吨，而荣盛现有产能仅160 万吨，自身需求远不能满足，快速扩建、做强大芳烃环节是公司的必然选择。上市公司通过此次资产注入，未来公司对二甲苯产能达到1,200 万吨左右，不仅将完全保障公司PTA 生产的自给自足，还将填补国内市场的巨大缺口。
    三、盈利预测与投资建议
    我们预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.59 元、0.61 元和0.65 元，对应PE 分别为16.7X、16.2X 和15.3X，维持“强烈推荐”评级。
    四、风险提示：
    PTA 价格大幅下跌的风险，浙江项目开展不及预期的风险。