2016 年公司通过提升福建厂区产能，租赁河南的涂料生产线使用权，将自身墙面涂料产能提升至24.5 万吨/年，2017 年3 月，三棵树四川生态工业园正式投产，预计该园区产能将达到19.5 万吨/年。6 月，公司与安徽光明经济开发区签署《投资协议书》建设新的产业园区，届时该地产能会超过四川三棵树工业园区。
    新一轮行业供给侧改革、原材料涨价背景下，企业份额逐步扩大。年初开始新一轮VOC 环保督查，叠加涂料原材料价格持续高位震荡导致利润压缩，大量小规模涂料企业关停，三棵树作为涂料行业相关环保标准制定的参与者，国内水性漆的领跑者，以品牌优势在下游有一定议价权，在3 月上调产品价格，保证利润。在当前国内市场向高端绿色转型升级的背景下公司逐步提升市场份额。
    下游地产行业滞后效应或带来新一轮销量增长。数据显示房产销售与家装有1至2 年左右的滞后期，预计2016 年房地产行业的热度将为涂料行业在2017年带来一波需求增长。值得注意的是，2017 年初地产板块仍然保持较好水平，得益于国内三四线城市去库存加速，以三四线城市为“根据地”的三棵树受益程度将高于一类外资品牌。
    公司拓宽合作渠道的同时积极转型综合服务供应商，工程民用两手抓。3 月24 日，公司宣布与恒大签订20 亿元战略合作协议，同时成功入选2017 年度绿城集团涂料类战略合作伙伴，保证了工程端在未来几年持续稳定的销售收入。6 月22 日，“三棵树”品牌连续第11 年入选由世界品牌实验室评选的“中国500 最具价值品牌”，品牌价值为148.65 亿元，借助品牌影响力未来渠道进一步拓宽。在此基础上推进“马上住”服务和“O2O”体系，布局涂装一体化和城市焕新重涂业务，实现公司从单一涂料生产商向“涂料+服务咨询+施工服务”的综合服务商转变，把握增强民用端客户粘性。
    风险因素：宏观经济形势与房地产行业走弱将导致公司业绩下滑；如市场容量增速较低或市场开拓不力，募集资金投资项目将使公司产能不能及时消化。
    维持“买入”评级。我们看好公司快速扩张产能，布局全国的战略眼光和执行力，品牌价值和渠道能力日益提升，预计下半年业绩将加速释放。我们维持对公司年EPS 预测分别为1.80/2.35/3.43 元，维持目标价72.14 元，维持“买入”评级