近年来公司以水性涂料作为未来产品发展战略，拥有行业先发优势。 
    涂料行业面临转型升级，供给侧改革背景下公司迎来整合发展新空间。当前国内低端涂料产能过剩，以水性涂料为代表的高端涂料供不应求，市场需求与环保监管倒逼产业向高端绿色转型升级，落后产能企业面临淘汰出局。现阶段市场占有量小（2015年水性涂料市场占有率约10%）、增长迅速（年均复合增长率18.86%）、兼具绿色健康的水性涂料成为龙头企业涂料蓝海战略策源地，未来五年水性涂料市场规模有望提升3倍以上（预计市场占有率达40%-60%），公司迎来快速增长新机遇。 
    公司品牌文化与营销渠道优势明显，水性涂料新产品布局领先。公司多年培育"绿色、健康、环保"的三棵树品牌文化，市场声誉出众、上下齐心奋进。公司多年深耕细作三四线城市家装墙面漆高端市场、近年着力进军一二线城市工程墙面漆领域，"扁平化销售+大客户绑定"为公司赢得巨大发展空间。公司提前布局水性涂料新产品开发与产能扩增，水性涂料产品结构不断优化、产能不断提升，公司近三年三大产品销量持续高速增长（15-20%）、水性涂料销量猛增提升（年均复合增长率33.01%）、毛利远高同业公司（约50%）。未来三年，预计公司家装、工程墙面水性涂料及配套材料年产量将继续保持25%+增长率、国内水性涂料市场份额有望突破5%（2014年占市场份额1.9%）。 
    上市破解公司融资困境，公司发展远景可期。上市为公司开辟融资新渠道，8万吨水性涂料项目开工、研发体系与营销渠道建设升级步伐加快，有助企业抢占新兴市场、提升公司行业地位。未来五年公司有望进入国内涂料行业前三强。 
    风险因素：1、宏观经济形势与房地产行业走弱将导致公司业绩下滑；2、如市场容量增速较低或市场开拓不力，募集资金投资项目将使公司产能不能及时消化。 
    盈利预测、估值及投资评级：下游建筑行业涂料销量增速预计放缓，但高端市场需求及经济调控政策有望推动水性涂料市场持续扩大。我们认为公司凭借较强的技术实力以及相应涂料项目的投产，家装、工程墙面水性涂料及配套材料年产量将继续保持30%左右增长率。我们维持对公司2017/18/19年EPS预测分别为1.80/2.35/3.43元，给予17年40倍PE，维持目标价72.14元；由于前期大盘风格切换，公司股价目前已跌出价值，我们上调公司评级至"买入"。