维持 2017-18 年EPS 1.06、1.24 元，维持目标价 26.9 元，维持增持。
    养猪业务稳步发展，盈利水平仍较丰厚。上半年公司生猪出栏 897.12万头，同比增长 11.5%，销售均重同比增 5 公斤/头，受市场供求关系变化影响，上半年生猪销售均价 15.5 元/公斤，同比下降 19.9%，营业收入 165.81 亿元，同比下降 6.8%，按公司生猪完全成本 12 元/公斤测算，上半年公司头均盈利为 420 元左右，依然保持较高盈利水平。公司上半年继续完善区域发展布局，新增养猪业务注册子公司 8个，新增开工产能 273.8 万头，为养猪业务可持续发展提供有力保障。
    肉鸡业务整体低迷，转型升级加快推进。受 H7N9 事件影响，活禽市场管制日趋严格，整个行业出现亏损，公司养鸡业务亦受到严重冲击。上半年公司肉鸡上市 3.81 亿只，同比增长 4.7%，肉鸡销售价格同比下降 30.2%，营业收入 59.16 亿元，同比下降 26.3%。公司采取季节性减产、开辟销售新渠道等措施积极应对，并探索禽类产品直配终端的营销新途径，开展肉鸡订单式生产，肉鸡业务转型升级正在加快。
    生鲜业务快速发展，未来有望成为业绩新增长点。上半年公司继续探索温氏生鲜业务发展模式，生鲜业务实现销售收入 1.13 亿元，同比大增 316.1%。公司在原有深圳门店基础上，新增广州、东莞及肇庆等城市发展生鲜业务，预计 17 年门店数量有望超过 200 家。
    核心风险：畜禽价格波动风险、疫病发生风险。