顺应行业规模化趋势，温氏厚积薄发以远行
    从行业角度来看，目前仍然是增量竞争，扩大养殖规模对公司维持龙头地位至关重要。我国生猪养殖行业市场空间1.4 万亿，目前正处于养殖规模化加速阶段，行业集中度低，温氏作为我国最大的生猪养殖企业，市占率仅2.5%，是典型的“大行业，小公司”格局。在此背景下，规模企业之间竞争不足，扩大生猪养殖规模提高市占率，提前跑马圈地对公司维持龙头地位至关重要。
    从养殖模式来看，发力自繁自养，为公司后期发展提供全方位保障。公司此次募集资金投向的四个项目中，赤峰和永寿项目为自繁自养一体化项目。温氏靠“公司+农户”模式发展起家并成长为创业板第一股，如今发力自繁自养模式，将会为公司未来发展提供全方位保障。
    从布局区域来看，针对性强，提高公司主业竞争力。目前公司业务主要集中于长江以南地区，东北、西北、西南地区业务布局较晚，在当地生猪养殖市场影响力较为有限。本次项目建成后，公司将提升在布局相对薄弱地区的实力，提高主业竞争力。
    实施员工持股计划，进一步诠释“齐创共享”理念
    温氏自成立之初，就是股份制企业，“齐创共享”是温氏出生就携带的基因，也是温氏最核心的理念。本次参与认购的2016 年度员工持股计划将提高员工凝聚力，为实现公司发展战略和股东利益最大化目标打下坚实基础。
    业绩回升催化剂
    1、自身养殖规模不断扩大。2、猪价阶段性超预期反弹。3、H7N9 影响趋弱。
    盈利预测与估值：我们预计2017/18/19 年公司的归母净利润为52/58/90 亿元，对应EPS 为0.99/1.11/1.72 元，给予19 年15-17 倍PE，得出目标价25.80-29.24元，较现价具有19%-35%的上涨空间，给予“强烈推荐-A”评级。
    风险提示：非公开发行价高于股票现价，猪肉价格超预期下跌，高致病性疫病，重大食品安全事件。