单二季度，公司实现营业收入118.17 亿元，同比下降7.60%；实现归母净利润10.25 亿元，同比下降4.82%。营收与净利润单二季度小幅下跌的原因在于，猪肉价格继续下行，使得公司即使销量小幅增加，但营收与净利润仍然有所下降。
    从公司上半年整体运行情况来看，主要影响因素体现在以下几个方面： 1、主营业务方面，生鲜冻品业务方面营收同比下降11.22亿元，降幅7.15%，营收占比60.58%。下降原因在于猪肉平均批发价格从2017 年1 月份的24.15 元/公斤，持续下降到了6 月份的19.96 元/公斤。2017 年1-6 月的平均批发价为22.15 元/公斤，相比2016 年的25.50 元/公斤下降3.35 元，降幅达到13.14%。这使得公司在屠宰量同比增长2.16%的情况下，营收与净利润均小幅下滑。而高温和低温肉制品业务方面同比下降0.21%，降幅很小。2、费用方面，由于本期公司借款增加，使得银行利息支出增加，导致财务费用增加了5,627.78 万元，增幅416.80%，同时由于广告投入的增大，销售费用增加了6,808.92 万元，增幅6.19%，合计使得净利润下降了5.58%，是除了猪肉价格下跌外影响净利润的重要原因。
    生猪、猪肉价格下行致使价差增大，毛利率净利率一升一降
    2017 年上半年，公司毛利率、净利率分别为18.60%与8.25%。毛利率同比上升0.60 个百分点，净利率同比下降0.48 个百分点。我们认为，毛利率上升的主要原因在于因生猪价格下降幅度大于猪肉价格下降幅度，从而导致屠宰业务的毛利率提升了1.82 个百分点，而屠宰业务作为占公司营收60.58%的主业务，其毛利率的提升带动了公司毛利率的提升；净利率下降的主要原因在于公司销售费用因公司广告宣传及促销力度加大，同比提高6.19%，财务费用因银行借款的利息支出而激增，同比增幅达416.80%。此外，管理费用因房产税、土地税、车船税、印花税等相关税费调整至税金及附加科目，同比下降12.36%。
    布局全产业链，加快产业结构调整适应升级需求
    公司致力于以屠宰和肉类加工业为核心，布局全产业链，实现产业化经营。在上游不断拓展饲料业和养殖业，下游发展了外贸、金融等相关产业群，2016年新成立了河南双汇集团财务有限公司、芜湖双汇进出口贸易有限责任公司等子公司，也对公司快速发展起到促进作用。目前，公司已经形成了饲料加工、养殖、屠宰分割、肉制品加工、分化包装、物流配送、商业连锁和金融服务为一体的全产业链发展模式。 
    随着消费升级的进行，健康食品越来越深入人心、成为了新的消费潮流，未来公司有望乘着消费升级的东风实现冷鲜肉、低温肉制品等业务的较快发展；在低温肉业务方面，公司不断加大布局，近年来投资新建了上海双汇西式工厂，与史密斯菲尔德合作建设了郑州双汇美式工厂等，努力在未来消费升级竞争中抢占制高点。 
    拓宽渠道，助力销售额增长
    在渠道方面，公司现有商超、餐饮业、学校、农贸批发、自销、机关食堂、电商等七大渠道，生鲜冻品主要渠道来自农贸等市场，加工肉制品主要市场是商超、学校等，公司正积极推动生鲜冻品开拓商超和餐饮市场，加工肉制品发展电商渠道，通过不同渠道的扩张，进而实现公司销售规模的增长。
    盈利预测及估值：
    公司2017年将继续拓宽销售渠道，加大研发促进新品推出，肉制品销量仍将保持稳定增长，但因猪肉价格下行的影响，营收增长较小。2016年郑州双汇、上海双汇陆续投产，未来产能将逐渐释放，未来公司业务有望在现有基础上实现进一步增长。2018-2019年公司作为行业龙头有望在猪价回暖期间实现较大增长。预计2017-2019年EPS分别为1.44、1.53、1.60元/股。