尤其是烧碱和环氧丙烯市场十分景气，平均售价分别为3107 元/吨和8520 元/吨，同比提升68.5%和27.5%。 此外，上年同期子公司榆林滨化绿能有限公司计提了大额固定资产减值准备，对上年同期利润影响较大。
    三季度有望环比增长：由于氯醇法的新增产能受到环保的限制，使得供给端较为紧张，目前PO 价格已涨到12300 元/吨，比二季度均价提升28%。同时下游氧化铝等行业对烧碱需求的增加，我们认为三季度烧碱价格有望上涨。因此，我们预计公司三季度业绩将环比进一步增长。
    产业升级持续推进：滨化集团股份公司出资4500 万元拟与北京亿华通公司共同设立山东滨华氢能源有限公司，氢能公司将借助亿华通在氢能领域的领先技术及管理运营经验向新能源领域进军。此外，公司与中国五洲、清华工研院签订战略合作框架协议，通过合资、技术合作等方式设立高端化工产业园，推进公司结构转型与产业升级。
    财务预测与投资建议
    我们预测公司17-19 年每股盈利EPS 为0.65、0.69 和0.70 元，按照可比公司17 年12 倍市盈率，给予目标价9.14 元和增持评级。
    风险提示
    宏观经济恶化；环保政策变化；电解铝产业政策变化。