每股方面，公司上半年实现基本每股收益0.30 元，同比增长650%，加权平均净资产收益率7.04%，较上一年提高6.03 个百分点。
    主要产品产销量增加，出厂均价提高。公司业绩增长的主要原因是报告期公司主要产品销售数量及销售价格都有一定程度的提高。公司2017H1 环氧丙烷产量15.01 万吨，销量13.65 万吨，销售均价8520 元/吨，价格同比上涨27.49%；烧碱（折百）产量34.09 万吨，销量33.40 万吨，销售均价3107元/吨，价格同比上涨68.47%；三氯乙烯产量3.56 万吨，销量3.79 万吨，销售均价4437 元/吨，同比上涨0.93%。
    环氧丙烷价格上涨，1H17 盈利大幅提升。2017 年上半年环氧丙烷-0.87*丙烯价差为4914 元/吨，同比扩大20.3%。2016 年下半年以来环氧丙烷价格大幅上涨，价差扩大，公司具备环氧丙烷产能28 万吨，抓住环氧丙烷价格高位的机遇扩大销量，直接受益。
    烧碱市场回暖，公司业绩大幅提升。受益下游氧化铝开工率提高，烧碱市场回暖，价格维持高位。2017 年上半年我国氧化铝产量3469 万吨，同比增长20.7%，公司上半年液体烧碱日均出厂价940 元/吨，同比扩大83.6%，固体烧碱日均出厂价4031 元/吨，同比扩大69.2%。公司拥有68 万吨烧碱产能，2016 年烧碱营收占比28.94%，受益烧碱市场回暖，公司业绩大幅提高。
    转型新材料生产，瞄准碳纤维市场。滨化股份拟投资3 亿元新建高性能碳纤维试验项目。以此项目为起点，打造原丝到制品的完整碳纤维产业链，实现公司由基础化工品生产商向新材料生产商转型。碳纤维市场需求高速增长，而中国碳纤维市场缺口巨大。中国碳纤维行业有巨大的发展空间，一旦碳纤维相关制造技术突破瓶颈，将具有较好的市场前景
    盈利预测与投资评级。我们预计滨化股份2017~2019 年EPS 分别为0.49、0.58、0.63 元。按照2017 年EPS 以及19 倍PE，我们给予公司9.31 元的目标价，维持“增持”投资评级。
    风险提示：项目建设不达预期；产品价格大幅下跌