非公开发行获证监会核准批复。2017 年5 月12 日，公司发布公告称，收到证监会关于公司非公开发行股票的核准批复，核准非公开发行不超过3.82 亿股新股。此次发行募集30 亿资金，主要投向年产45 万吨丙烯、30 万吨聚丙烯项目、12 万吨高吸水性树脂（SAP）扩建项目以及补充流动资金。
    聚丙烯、SAP、PDH 二期项目将成为新的利润增长点。2016 年10 月，公司年产30 万吨聚丙烯项目已经完成建设并产出合格产品；2016 年12 月，年产6 万吨SAP 生产线完成建设，目前正在进行调试；同时，公司年产45 万吨PDH 二期项目与年产20 万吨PDH 副产氢气联产双氧水项目已正式开工，公司上游石化产业基础日趋巩固。上述项目将成为公司新的利润增长点。
    SAP 应用范围广泛。高吸水性树脂的应用范围除了纸尿布、纸尿裤等产品外，其在电子、农业、建筑上也广泛应用。SAP 在农业上可作为保水剂、在电子及建筑上作为防水剂使用，在多个领域有很大的发展空间。
    “丙烯-丙烯酸-高吸水性树脂（SAP）/高分子乳液”产业链一体化。公司现拥有年产45 万吨丙烯装置、年产48 万吨丙烯酸装置、年产45 万吨丙烯酸酯装置、年产21 万吨高分子乳液装置、年产9 万吨高吸水性树脂装置（其中二期年产6 万吨装置目前在调试阶段）、年产2.1 万吨有机颜料中间体装置及年产30 万吨聚丙烯装置，C3 全产业链布局渐趋完善。
    盈利预测与投资评级。我们预计公司2017~2019 年EPS 分别为0.86、1.00、1.06 元（按照2017 年增发完成后11.86 亿股进行摊薄），根据可比公司估值，按照2017 年EPS 及23 倍PE，我们给予公司19.78 元的目标价，维持“增持”投资评级。
    风险提示：产品价格大幅波动的风险；产能大幅扩张的风险。