投资要点：
    维持“增持”评级。公司 2017 年上半年实现营收 15.94 亿元，同比增长 20.47%；归母净利 3.12 亿元，同比增长 26.67%，EPS 0.31 元，超过市场预期。我们维持 2017-2018 年 EPS  预测 0.86 元、1.09 元，维持目标价 20.93 元，维持“增持”评级。
    二季度业绩增速超预期。根据业绩预告估算，公司 2017 年第二季度实现营收 10.42 亿元，同比增长 18.95%；归母净利 2.29 亿元，同比增长 30.11%，超过市场预期。
    利润增速超越收入增速可能有营业外的因素，但是原材料成本下降助力业绩收入同步增长。我们判断 2016H2 政府补贴约 1300 万元可能 2017H1 计入，提升业绩约 5%，扣除后今年上半年收入利润增速基本匹配，另一方面原材料 PE、PVC 等 2017 年 Q2 已经出现价格出现明显下降（约 10%），因此制约上半年的利润增速慢于收入增速或在下半年改善，考虑到利润率的恢复及下半年地产投资预期上调，我们预计公司下半年收入及利润增速有望环比有所提升。
    受益消费升级，打造系统提供商。我们认为伟星将充分发挥“星管家”的渠道优势，扩展品类，净化器、地漏、防水产品 2017 年依托“星管家”服务快速推广。同时有望依托并购基金持续进行产品外延，受益于住房品质的消费升级，伟星有望发展成为隐蔽工程的系统服务提供商。
    风险提示：原油价格大幅上升。