公司一季度实现营收 5.52亿元，同比增长 23.35%；归母净利8324 万元，同比增长17.74%，EPS 0.11 元，符合预期；并预告2017H1 业绩变动区间0-30%。我们维持2017-2018 年EPS 预测1.12 元、1.42 元，参考可比公司17 年平均25 倍PE，上调目标价至28.00 元（+2.24 元），维持“增持”评级。
    销量继续保持高增长，成本上升利润率基本稳定。一季度公司营收保持23.35%的增速，是继2011 年以来一季度淡季最高增速；在公司继续推动零售为先的战略下销售有望继续保持高速增长。受原材料价格抬升影响，公司综合毛利率同比略微下滑0.78 个百分点至43.69%，亦体现出公司明显的品牌溢价，而当前原材料价格已经明显回落，毛利率有望提升。
    经营风格保持稳健。公司继续加强费用管控，三费率均所有下降，整体三费率同比下降1.47 个百分点至25.34%；净利率15.09%，同比略微下滑。资产负债率继续保持23.68%的低位，经营风格继续稳健。
    依托“星管家”模式，打造系统提供商。我们认为“星管家”体系是公司的核心竞争力，伟星“星管家”产品服务一体化，打破传统经销商模式，平台规模已成，扩品类多种产品打开增量空间，同时有望依托并购基金持续进行产品外延，发展为系统提供商。
    风险提示：原油价格大幅上升。