点评：
    基于 2016 年公司财报，以及我们对于如家 2016Q1 的盈利预测，如家 2016 年各季度主要利润指标预计如下：
    基于公司 2017 年中报业绩预告，我们测算同比口径下，如家 2017Q2 盈利增幅预计达到 50%-55%左右，高于我们原先预期的 45%左右增幅（对应预计 RevPar 增长 5%）。从华住披露的初步数据来看，其 2017Q2 综合 RevPar 同比增长 14%，较 2017Q1 9.4%的增长进一步加速，由于行业景气是决定该类企业经营数据趋势的关键要素，我们预计如家的经营指标趋势与华住一致，如家 2017Q2 的 RevPar 增速预计也略超预期。分酒店类别来看，继中端酒店景气上升、RevPar 实现快速增长，经济型酒店 RevPar 增速回升是带动整体数据进一步提速的主要原因。
    风险因素
    酒店行业复苏弱于预期；协同效应低于预期等。
    盈利预测及投资评级。
    在行业景气企稳回升、需求结构向中端升级等多因素共振下，经济型酒店集团（有限服务酒店集团）正在经历一轮新的增长，华住、如家、锦江作为行业龙头将望充分受益，从市值提升角度，将是业绩、估值双升周期，建议积极参与共享成长。维持业绩预测：2017-2019年EPS0.70/0.90/1.09元，中端酒店需求强劲增长开启公司新一轮增长，与此同时重组费用、汇兑损失等非经营性损益消除，定增资金到位财务压力减轻等将带动公司盈利大幅增长。现价（24.5 元）对应 17/18 年 35/27 倍，虽然绝对估值不低，但短期行业上升周期公司业绩强劲反弹，中期可期市场化机制引进、激励提升、整合潜力挖掘，长期受益 2021 年北京环球影城开业，短中长多重利好因素集聚，我们认为公司市值仍将持续提升，维持“买入”评级，建议积极配置，短期目标价 28 元（对应 2017/2018 年 PE 40/31X）。