浙石化在建4000 万吨/年炼化一体化项目
    浙石化成立于2015 年6 月，主要股东包括荣盛控股（51%）、桐昆控股（20%）、巨化集团（20%）及舟山海洋综合开发投资有限公司（9%），是舟山石化基地4000 万吨/年炼化一体化项目的实施单位。该项目总投资额1731 亿元，总规模为4000 万吨/年炼油、800 万吨/年PX 及280 万吨/年乙烯等，分两期建设（每期50%），为国内目前规模较大的炼化装置，目前已取得浙江省发改委的核准批复及环评批复，一期项目预计于2018 年年底建成。
    向上延伸产业链，规划产品市场前景良好
    公司通过收购浙石化，进一步延伸自身PX-PTA-化纤产业链至上游炼油环节。浙石化项目多产化学品（芳烃、烯烃等）、少产油品，与传统以油品炼制为主的装置形成差异化竞争，在保证公司原料供应的同时丰富产品线，市场前景良好，且舟山石化基地未来有望与公司中金石化形成一定协同。
    芳烃业务保持高盈利，涤纶-PTA 趋势向好
    虽然近期油价短期波动较大，但公司芳烃业务受益于稳定行业格局，整体保持较高盈利；涤纶-PTA 环节虽跟随油价走势有所波动，但预计未来整体趋势向好，公司业绩具备较大的向上弹性。
    维持“增持”评级
    荣盛石化是国内PTA 的龙头企业，我们预计芳烃业务高盈利持续，PTA 供需格局改善，将大概率步入上行周期，公司作为龙头企业将充分受益，且浙石化项目明确公司未来成长性。我们维持公司2017/2018 年EPS 分别为1.13/1.38 元的预测，维持“增持”评级。
    风险提示：PTA 停产装置复产风险、原油价格大幅波动风险。