扣除非经常性损益后公司净利润约3.6 亿元，日常经营性盈利5.2 亿元（2015 年日常经营性亏损16.1 亿元），折合每股收益0.18 元。
    其中，单季度EPS 分别为0.22 元、0.12 元、0.09 元和-0.25 元。不考虑资产减值、投资收益、营业外收入和支出，推算4 季度盈利约2.5 亿元。公司1 季度净利润2.9 亿元。
    16 年吨煤净利约57 元，预计17 年商品煤产量增长9%
    2016 年：煤炭板块利润总额约5.5 亿元。煤炭产量730.6 万吨，同比降低6%。吨煤收入453 元，同比提高41%，吨煤成本306 元，同比仅增加2%，吨煤净利约57 元。公司计划17 年生产商品煤796 万吨，同比增加9%。
    16 年铝产品板块盈利回升，铝材产量同比增长14%
    公司拥有完善的煤电铝产业链，通过将自产劣质煤发电，成本优势明显。公司电解铝产能合计146 万吨。目前公司本部部分生产线未启动；新疆神火80 万吨电解铝产能全部在产，盈利能力强于公司本部。
    16 年公司铝产品板块全年利润总额约12.8 亿元。其中，电解铝产量114.2 万吨，同比降低3%。公司氧化铝产品因价格下跌出现亏损，并关停一条生产线，全年产量46.7 万吨，同比降低39%。
    预计17-19 年EPS 分别为0.52 元、0.46 元、0.46 元公司是无烟煤主要生产企业之一，且新疆电解铝项目优势明显，预计17 年公司盈利有望进一步提升。目前公司市净率偏高，约2.1 倍；公司的市盈率较低，仅为13 倍。维持 “谨慎增持”评级。
    风险提示：下游需求低于预期，煤价和铝价超预期下跌。