2017年第一季度业绩预告,归属母公司净利润2.6~3.0 亿元，扣非后归属母公司净利润2.4~2.8 亿元。
    点评
    煤铝价格上涨及成本下降致业绩向好。铝板块：2016 年长江A00 电解铝年均价上涨400 元/吨至12,500 元/吨，但同期河南氧化铝价格下跌605 元/吨至1,848 元/吨，铝价回暖及氧化铝价格下跌，最终导致铝板块毛利增加14.53 亿元至23.91 亿元。煤炭板块：2016 年国内煤炭价格普涨，公司煤销售均价上涨153 元/吨至529.43 元/吨，导致煤炭板块毛利增加8.19 亿元。
    两大板块盈利强势复苏带动业绩复苏，扣非后归属净利润3.58 亿元，去年同期亏17.41 亿元。
    新疆业务：公司资产质地最优、盈利能力最强的资产。公司新疆煤电铝联营项目拥有准东煤田五彩湾矿区5 号露天矿9.5 亿吨的权益量，4×350MW机组、80 万吨/年电解铝和配套40 万吨/年碳素均已满负荷生产。该项目成本中最大的变量为氧化铝成本，需年均外购170 万吨氧化铝（含河南）。假设2017 年电解铝/氧化铝年均价为13,000 元/吨/2,238 元/吨，则较去年上涨503 元/吨/422 元/吨，则铝板块毛利将下滑2.25 亿元。
    河南煤业务：煤炭业务盈利大幅好转。公司以生产无烟煤和贫瘦煤为主，拥有新庄、刘河、薛湖等6 对在产矿井和其他矿井，核定产能794 万/年，2016年产量为730 万吨。2016 年吨煤生产成本303.38 元/吨，总体稳定。2017年因葛店（65 万吨核定产能）关闭，但考虑到煤炭276 日限产措施未重新启动，2017 年产量仍有望保持在去年的水平。预计全年煤炭销售均价738元/吨，较去年涨101 元/吨，成本不变情况下，则毛利增加7.3 亿元。另外公司参股的新郑煤电公司业绩也将进一步向好。
    河南铝业务：完整一体化产业链、但成本仍高盈利较差。拥有1×600MW和2×135MW 机组、66 万吨/年电解铝和配套16 万吨/年碳素产能，2016年自发电/氧化铝/碳素/电解铝产量分别为38 亿度/77 万吨/15 万吨/33.2 万吨。目前以电定产，成本最大的变量为煤炭成本，年均需耗煤150 万吨左右。预计全年动力煤价格为500 元/吨，较去年上涨54 元/吨，则成本增加0.7 亿元。我们认为该资产盈利状况总体仍不乐观。
    与潞安纠纷陷入持久战、静待北京三院审理结果。2016 年3 月7 日北京仲裁委员会裁决，山西潞安集团应向公司支付的款项《山西省左权县高家庄煤