维持“强烈推荐-A”投资评级，继续推荐，目前股价7.54，目标价10-12 元，建议投资者重点关注。
    煤炭板块：公司目前煤炭产能945 万吨，煤种为无烟和贫瘦，洗选出部分喷吹煤销售，预计2017年商品煤产销量为800万吨，假定2017年秦皇岛Q5500均价在600，测算公司综合售价为657 元/吨，完全成本假设在460 元/吨，预计净利148 元/吨，煤炭板块净利11.8 亿，按照92%的权益占比计算，可实现归母净利10.8 亿元。
    电解铝板块：公司有146 万吨的电解铝产能，预计2017 年产销量为113 万吨，假设2017 年电解铝含税均价在13600 元/吨，新疆电解铝2017 年可实现利润12 亿，净利润9 亿，按照98%的权益占比计算，可实现归母净利8.8亿，本部电解铝则由于电力成本较高而继续亏损，预计亏损3-4 亿。
    高家庄矿纠纷难解。2016 年3 月北京仲裁委判定此案神火胜诉，要求潞安集团支付矿权费及滞纳金合计35 亿元，但潞安方面拒绝执行并向北京仲裁委重新递交了仲裁申请，要求神火方面赔偿违约金和其他损失35 亿元，目前案件仍在审理中，结果存在很大不确定性。
    盈利预测及评级：预计年报之后公司将摘帽，2017 年EPS 预估为0.68，我们维持公司“强烈推荐-A”评级，继续推荐，目前股价7.54，目标价10-12元，建议投资者重点关注。
    风险提示：诉讼结果不利于公司；铝价低于预期。