公司发布2016年报，实现营业收入37.34亿元，同比增长31.21%，归母净利润2.24亿元，同比增长27.26%，符合预期，截止2016年底公司拥有门店总数1535家，未来将持续开展跨区域门店整合。略微上调公司2017-2018年预测EPS至0.78/0.96元（原为0.77/0.93元），预计2019年EPS为1.17元，目前行业同类公司2017年PE约30X，考虑到公司未来将持续开展并购整合，可享受估值溢价，维持公司目标价35元（对应2017年PE约45X），维持公司增持评级。 跨区域并购持续推进。公司目前在湖南、湖北、上海、江苏、浙江、江西、广东七省共有门店1535 家（含加盟店23 家），公司在2016年开展多项跨区域并购整合,2016年新增门店数达470 家。公司采取"区域聚焦、稳健扩张"的发展战略和"重点渗透、深度营销"的经营方针，预计未来公司仍将持续开展跨区域并购整合，我们预计公司门店数量有望快速突破2000家，成为跨区域龙头之一。 经营能力突出，积极探索新业务点。公司通过引进先进的信息化管理系统以及建设自有物流中心和电商营运中心，提高运作效率，降低运营成本，创新经营模式，是行业内少有的各跨省子公司均实现盈利的公司。此外公司积极布局院外门店，并成立DTP事业部，加速发展DTP业务；强化以中药饮片为主导的"恒修堂"自主品牌建设，拓展新的利润增长点；电商各模块业务已逐步走上正轨，有助于线上线下销售的融合增长。 
    风险提示：跨区域进展低于预期