从单季度的数据来看，2016Q4 单季度实现营业收入 10.61 亿元，环比增长16.6%，同比增长22.4%，实现归母净利润0.65亿元，环比增长约38.3%，同比增长 27.5%，提升明显。
    保持高速门店扩张，各项指标均保持稳健增长。公司全年新增门店 470 家，其中自建门店 287 家，收购 193 家，新增加盟店 23 家，关店 33 家，截止报告期末公司总门店已达 1535 家。依靠区域聚焦的战略以及精细化的门店管理模式，公司在门店规模高速扩张下仍保持了稳健的业绩增长，依靠持续推进商品精品战略，优化商品品类结构，加强与品牌厂家的深度合作，公司零售业务板块毛利率同比小幅提升 0.21PCTs 至 38.08%，按产品类别来看，中西成药、中药和非药品系列毛利率均小幅提升。报告期间公司在保持高速扩张的态势下三项费用率基本维持平稳（同比+0.88PCTs），体现了较强的连锁管理水平。从坪效数据来看，旗舰店、中型和小型社区店的日均坪效同比均有明显提升，区域中心店日均坪效略有下降，总体坪效提升约 2%，在竞争日益激烈的医药零售大环境下体现出了公司较好的内生成长性。
    区域聚焦战略逐渐显现优势，未来几年业绩弹性强。公司一直实行区域聚焦的发展战略，并已在中南、华东地区实现了领先的市场竞争优势，目前预计在江苏、上海等区域连锁零售规模已位居领先。公司年初公告在江苏省获批接近 100 家医保门店资格，我们预测今年有望增厚约 1800 万元左右净利润，拉动效应明显。并且随着医保定点资格破冰的开始，公司在上述区域的低医保门店占比现状有望在未来几年随着医保门店的增加贡献显著的业绩弹性，迎来区域的快速增长。
    风险因素：并购不达预期，新开门店盈利不达预期。
    盈利预测、估值及评级。公司精细化管理推动规模稳健扩张，聚焦区域战略有望保持业绩的高速成长。据年报，小幅调整公司 2017-2019 年 EPS  预测至 0.82/1.06/1.40 元（原 2017/2018 年 EPS 预测 0.85/1.13 元），参考行业可比公司估值，结合公司未来几年业绩的高成长性，给予公司 2017 年40 倍 PE，目标价 32.80 元，维持“增持”评级。