实现EPS 为0.15 元。
    观点：
    1、 业绩符合预期，白内障恢复屈光视光迅猛
    一季度公司营收11.97 亿元，同比增长30.86%，归母净利润1.56 亿元，同比增长31.17%，扣非后归母净利润1.51 亿元，同比增长25.28%。扣非后净利润与扣非前净利润差异部分来自于投资收益。
    分业务来看：公司屈光手术收入3.27 亿元，同比增加36.03%，白内障收入2.83 亿元，同比增26.15%；视光业务收入2.79 亿元，同比增31.73%，屈光和视光两项业务依旧在保持迅猛增长的势头，高端手术和服务的数量和占比稳中趋升。而之前市场所担心的白内障业务，在2015 年一季度29.91%增长的基础上保持了增速（26.15%），业务基本得到恢复。
    财务指标方面：2017 年Q1 公司销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为11.22%、15.37%和0.16%，同比降低1.17pp、增加0.30pp、降低0.08pp。其中管理费用1.84 亿，同比提升33.46%，主要由于员工薪酬、折旧及装修费摊销、房租增加所致。
    2、国内不断突破，海外并购逐步落地
    截止4 月24 日，公司旗下开业门店167 家，其中上市公司与并购基金体内大致分别有约70 家和80 余家，约120 家在地级市。公司目标在2017 年底达到200 家地级市医院，同时到2020 年底，覆盖全国1000 个县级地区。
    目前公司旗下香港亚洲医疗集团运转良好，美国眼科中心收购也已完成。报告期内，公司公告拟要约收购西班牙眼科集团医院CLINICA BAVIERA（西班牙47 家眼科诊所，14 家医美诊所，德国、荷兰、意大利、澳大利亚分别有13 家、5 家、3 家、1 家眼科诊所）。我们按照过去增长态势推断，CLINICA BAVIERA2017年收入在1 亿欧元左右，净利润在1000 万欧元左右，未来能够保持10%左右的稳定增长，同时通过技术、商业模式等方面的交流互补，可以提升上市公司本身医院的技术与利润水平
    结论：
    我们预计2017-2019 年归母净利润分别为7.36、9.62、12.39 亿元，同比增长32.14%、30.71%、28.7%，不考虑增发以及海外收购带来的影响，EPS 分别为0.73、0.95、1.23，对应PE 分别为42x，32x，25x。
    公司是国内最大的眼科连锁医院，也是医疗服务行业的龙头白马，护城河在于最早具有战略性的广泛门店布局，采用公司+并购基金模式快速孵育门店，占领中心城市与省会城市制高点后，开始纵深布局，同时在国际化与业态创新方面始终走在行业前端。强大的“研-产-学”平台与人才激励政策驱动公司内生增长。我们看好公司长期发展，维持“推荐”评级。
    风险提示：
    外延拓展低于预期，国家及政府部门批准的风险，汇率变动风险。