净利率较上年增加1.11 个百分点。
    收现比增幅高于付现比，经营性现金流由负转正长期应收款明显增加，可见PPP 落地仍在加速
    由于PPP 项目建设期支出，2016 年公司长期应收款增幅显著，达712.96%，较去年同期增加12.04 亿元，可见PPP 项目落地在不断加快。
    30 亿定增事项正在推进，资金到位将强力支持公司PPP 业务公司2016 年12 月发布定增事项，拟募资不超过31.10 亿元，资金投向主要是新签PPP 项目，增发对象均为公司高管以及核心员工，彰显信心。
    投资建议
    虽然2016 年公司收入有所下滑，但是净利润实现大幅增长，而且强势的新签订单为未来业绩提供支撑。目前公司PPP 项目落地呈加速态势，有利于提高公司较低的净利率。而且，公司13 亿增发资金已经到位，增发对象均为公司高管以及核心员工，彰显信心。综上，我们仍看好公司未来发展，维持“买入”评级，预计2017-2019 年EPS 为0.46、070、0.90 元。
    风险提示
    投资增速加速下行；PPP 项目落地不达预期；PPP 政策风险。