公司17年一季报收入3.56亿，同比增长62.66%，环比增长3.66%;归母净利润0.34亿，同比增长111.09%，环比下滑7.55%，在预告的100-130%的区间内。业绩基本符合预期，同比增幅较大是由于16Q1助剂行业处于景气低点基数较低，环比净利润下滑原因是研发费用等管理费用较高；17Q1毛利率27.47%，高于16Q4但低于16Q2、16Q3，毛利率下降主要原因是产品价格涨幅不及原材料涨幅，但一季度随着部分原材料价格回调逐渐好转。维持公司17-18年EPS为0.73元、0.87元、0.99元，维持目标价25.2元及"增持"评级。 环保趋严致助剂行业供需格局仍维持偏紧状态，旺季公司促进剂开工率提升保业绩无虞。
    助剂生产大省河南、山东、河北环保核查力度不减反增，不达标的小企业被限产或关停，供需偏紧的格局或成常态，助剂各类产品价格坚挺甚至有望上涨，与原材料之间的价差有望继续扩大；二三季度为下游轮胎生产旺季，公司促进剂开工率进一步提升，未来业绩保持较高增长无虞。 积极寻求产业整合机会，外延节奏有望加快。公司确定了绿色轮胎用助剂及电子化学新材料的发展方向，积极寻求外延式发展，与硅谷天堂合作有望借助其丰富产业资源，实现资本和经营的有机高效整合。 
    催化剂：橡胶助剂价格上涨，环保核查关停小产能