2.促进剂：氧气氧化新工艺是看点
    公司外售的促进剂产品主要是NS 和CBS，NS 产能为2 万吨/年，其中1.5万吨/年产能位于山东东营基地，5000 吨/年氧气氧化新工艺（可大幅降低废水量和相关的处理成本）NS 位于公司本部。NS 略盈利，全年毛利率能到16%，CBS 毛利率个位数，整个促进剂板块毛利率大约11%。
    3.其他橡胶助剂：品类不断丰富
    （1）微晶蜡：产能1.3 万吨/年，去年销售1 万吨，今年销量能到1.3 万吨，均价1.3 万元/吨；（2）不溶性硫磺：产能9000 吨/年，现在有连续法和溶剂法两个品种（7000 吨+2000 吨），产品基本满产满销；（3）胶母粒：产能1 万吨/年，今年产销量能到6000 吨，明年会进一步放量；（4）均匀剂：现在产能8000 吨/年，明年产能会新增3000 吨/年。
    4.雾霾红色预警：高耗能致开工受影响，促进剂、不溶性硫磺价格看涨今冬华北地区不时的雾霾红色预警，较高耗能的橡胶助剂行业开工受停限产影响，但每次停限产持续时间较短。公司阳谷基地的防焦剂、不溶性硫磺、胶母粒、均匀剂等产品开工受一定影响。其中，不溶性硫磺，一直满产满销且库存较少，影响更大；防焦剂有库存余量，影响较小。公司促进剂主要在东营基地，没受到红色预警波及，但行业内很多产能位于雾霾红色预警主影响区域内，行业供给受到一定影响，产品价格看涨。
    5.盈利预测与投资评级
    预计公司2016-2018 年归母净利润1.68、2.23、2.96 亿元，EPS 0.58、0.77、1.02 亿元，对应的PE 31X、24X、18X，给予推荐评级。
    风险提示：
    橡胶助剂产品价格下滑，雾霾停限产影响超预期。