公司 16年净利增长 315%，17 年一季报预告净利增长100%-130%，业绩基本符合预期，主要原因为橡胶助剂下游需求旺盛，环保趋严带来供给偏紧推动产品价格上涨。促进剂量价齐升（收入+101%，毛利率由15 年的3.8%大幅提升至12%），防焦剂、不溶性硫磺、微晶石蜡等产品价格上涨且幅度大于原材料价格上涨幅度，上调公司17-18 年EPS 为0.73 元（+0.21 元）、0.87 元（+0.26 元），上调目标价至25.2 元（+20%），维持“增持”评级。
    环保趋严叠加下游轮胎行业景气度向上，助剂价格仍处在上涨通道中。美国全钢胎“双反”中方胜诉，轮胎出口和内需有望全面提振，轮胎景气度向上趋势不改；助剂生产大省河南、山东、河北环保核查力度不减反增，不达标的小企业被限产或关停，供需偏紧的格局或成常态，橡胶助剂各品类价格仍处在上涨通道中，公司业绩有望继续保持高速增长。
    积极寻求产业整合机会，外延节奏有望加快。公司确定了绿色轮胎用橡胶助剂及电子化学新材料的发展方向，积极寻求外延式发展，与硅谷天堂合作有望借助其丰富产业资源，实现资本和经营的有机高效整合。
    催化剂：橡胶助剂价格上涨，环保核查关停小产能风险提示：环保突发性事件，助剂价格下跌，外延进度缓慢