此次收购将补强公司在生态水治理领域的业务水平，也有助于公司深入更为广域的"城市双修"领域；同时，公司将进一步推进区域市场的业务扩张。 
    提升综合竞争力，助力PPP业务发展。借助新港水务在水生态治理方面的领先优势，获得更为完善的绿地系统、水系统设计和建设业务覆盖能力，为后续承接大生态PPP项目提供有力的资质、技术和经验支持。 新港水务承诺于2017年度、2018年度和2019年度归属于母公司股东的预测净利润分别不低于6250万元、7813万元、9766万元，将同比增长19.08%，25.01%，25.00%。我们认为新港水务2017年达到业绩目标的确定性较强：从盈利能力来看，新港水务2015年、2016年毛利率分别为15.55%、13.84%。2016年较去年同期有所下滑，低于同行业上市公司平均值，因此其管理效率提高带来的利润弹性较大。在交易完成后，公司内部控制及管理体系的输出有望提高新港水务整体管理运营能力，保障业绩快速增长并达到承诺目标。 
    从收购价格来看，本次收购对应于2016年的静态PE为11.43倍，对应于2017年的动态PE为8.64倍，与同业上市企业相比，收购价格相对较低。新港水务承诺2017年、2018年和2019年归母预测净利润分别不低于6250万元、7813万元、9766万元，按照5.4亿元的收购价计算，新港水务动态PE为8.64倍（对应2017年净利润目标），相对于上市同业企业的PE水平，价格相对较低。 
    盈利预测、估值与评级：考虑到收购并表带来的业绩增厚影响，我们上调公司的盈利预测。在不考虑三年期定增摊薄的影响，我们预计公司2017-2019年的EPS至0.89元、1.21元、1.53元，当前市值对应PE为28倍、21倍、16倍；考虑公司三年期定增摊薄的情况下，我们预计公司2017-2019年的EPS至0.83元、1.13元、1.39元，当前市值对应PE为30倍、22倍、18倍；维持公司"增持"评级。 
    风险提示：回款风险、技术研发进展不达预期、收购整合进度不达预期