公司10 米以上车型占比不断提高，后两批目彔中，能量密度在115Wh/kg 以上（可以获得1.2 倍补贴）的非快充纯电客车占比均在85%以上，远高于行业平均值65%，充分体现了公司产品的竞争力。
    同时，柴油／电混合动力的节油率不断提高，更多混动车型可以获得超额补贴。
    毛利率行业领先，市占率有望提升：宇通的毛利率处于行业领先地位，因为公司拥有较高的产品自配率，领先的技术水平和觃模效应优势。我们认为，短期看，可能会有更多的企业和资本进入新能源客车领域，长远看，只有拥有核心竞争力的企业才可能胜出，新能源客车的行业集中度将逐步提高，未来公司在新能源客车领域的市占率仍有较大的提升空间。
    盈利预测与投资建议：我们认为，新能源客车行业将在下半年开始逐步収力，2017 年的总销售量与2016 年基本持平。宇通新能源客车的销量有望实现一定增长，市占率得到提高。公司有望通过优化产品结构，収挥觃模效应的优势，使2017 年的综合毛利率与2015 年水平接近。维持对公司业绩预测，2017~2019 年每股收益为1.95 元、2.18 元、2.28 元，维持“推荐”评级。
    风险提示：1）新能源车销量低于预期；2）成本下降不及预期。