全年实现保险业务收入1,125.60亿元，同比增长0.6%。首年保费476.79亿元，同比下降8.9%，但首年期交业务236.85亿元，增幅达69.2亿元，同比增长41.3% ，十年期及以上期交保费141.34亿元，同比增长23.2% ；续期保费648.81亿元，同比增长9.0%；得益于保障型产品销售和期交业务的快速增长， 
    业务结构优化，通过期交业务拉动保费规模增长。新单结构方面，首年期交占新单的比例由2015年的32.0%提升至49.7%，十年期及以上期交业务占首年期交的比例59.7%。续期保费在总保费中的占比提高到57.6%。产品结构方面，健康险占首年保费20.9%，同比提升6.1个百分点。
    一年新业务价值高增长。实现新业务价值104.49亿元，同比增长36.4%，内含价值达到1,294.50亿元，同比增长17.0%。
    资产配置与投资收益率。实现总投资收益322.79亿元，同比减少29.2%。总投资收益率为5.1%，较上年下降2.4个百分点，主要由于投资资产买卖价差收益减少。实现净投资收益321.36亿元，同比增长6.5%，净投资收益率为5.1%，较上年增加0.2个百分点，主要由于股权型投资基金分红收入增加。
    截至2016年末，公司非标资产在总投资资产中占比为33.2%，较上年末增加10.5个百分点。公司非标资产整体信用评级较高，AAA级占比达97.1%。
    投资建议：公司推出价值转型，新业务价值的高增长体现了通过转型提升了未来获利能力，随着公司转型的深入，公司业务结构优化带来的成效将逐渐体现，带来公司长期的增长潜力，当前公司交易于1.00/0.90倍16/17年P/EV，维持推荐评级。
    风险提示：市场大幅回调。