PPR 一直是公司战略重心，主要业绩来源（2016 年营收占56.74%），公司一方面通过加强广告营销，树立高端管道典范品牌形象；一方面推出了极具特色的“星管家”服务，打造一个导购到售后服务的服务体系，提高产品售后附加值；后续公司市占率和盈利能力有望继续提升。
    有效利用原有渠道资源，积极布局防水净水两大领域
    除了主业稳健增长之外，公司还积极布局防水、净水两大领域，有效利用原有渠道进行低成本扩张，拓展新的增长点。公司充分利用在发展PPR 家装零售业务积累下的渠道和品牌优势，进一步完善产品线，实现低成本扩张。去年从德国引入净水设备过滤器，将实现产品协同，提升客单价销售。
    同时，公司与5 位核心经销商共同出资设立“上海新材料”子公司，主营防水材料, 借助公司庞大的扁平化的营销渠道和高效的服务体系加速扩张。
    投资建议：维持“买入”评级
    整体而言，公司质地优良，良好的团队经营管理能力有目共睹。公司专注于中高端蓝海市场，走扁平化零售渠道之路，盈利能力行业领先。目前公司的市场占有率尚有提升空间，异地扩张也逐步步入收获期，同时又在防水材料领域进行布局，挖掘新的增长点，未来业绩稳定增长可期。我们预计2017-2019 年EPS 分别为1.03、1.24、1.48 元，维持“买入”评级。
    风险提示
    原材料价格大幅上升，房地产市场持续低迷，异地扩展低预期。