公司过去传统客户集中在商用车及工程机械领域，但经过近两年转型，乘用车业务占比已经提升到30%以上，业务布局更加均衡，增长更加稳健。
    2、乘用车产品、客户不断丰富。从油冷器、中冷器等热交换模块、到水箱前端模块、再到EGR 尾气排放产品，银轮的乘用车产品线不断丰富。同时客户也由上海基地周边向全国六大乘用车基地拓展，乘用车业务未来高速增长可期。
    3、商用车及工程机械下游景气不断向好。公司在商用车发动机热交换系统领域有超过20%的市场份额，旗下美标空调也是商用车空调的主要供应商，重卡及工程机械行业景气度的不断提升将保障公司2017 年上半年商用车业务板块高速增长。
    4、公司同时是排放升级的最大受益者。公司积极布局国五及国六标准升级，通过自主开发和技术引进等方式储备了EGR、DPF等产品，未来随着乘用车国六、商用车国五标准的来临，公司高附加值产品有望逐步放量。
    5、投资策略：我们预计公司2017 年归母净利润3.3 亿元，同比增长30%，目前对应动态估值22 倍（考虑增发摊薄）。
    风险提示：下游汽车市场销量下滑或严重的产品质量问题。