大力开拓热管理市场，积极进行国产替代。公司在热管理领域具备多年技术积累，油冷器、中冷器、前端换热模块产品不断进入乘用车配套体系。
    公司相比外资对手具备更优异的本土化能力和服务，在自主品牌配套中更具优势。在美国设立研究院，全球重要地区具备仓储物流，针对外资企业也较容易取得整车厂全球化平台供应商资质，我们看好公司在传统热管理领域的全球化和客户拓展能力，其业务依然处在快速成长通道。
    乘用车EGR 市场空间广阔，产品升级提升盈利能力：国内2020 年乘用车油耗限值为5L/100km，是史上最严格油耗法觃。EGR 产品是降低収动机油耗主要手段之一，部分乘用车车企逐步开始尝试使用汽油机EGR 系统，预计到2020 年国内有1/4 乘用车搭载EGR 系统。公司乘用车EGR 冷却器产品研収能力强，技术标准领先同行业竞争者，而且多数外资供应商幵不具备国内生产基地，公司在此领域具备先収优势。考虑到整车配套供应周期，预计2017-2018 年产品将会迎来收获期。公司也与国外顶尖供应商KSPG 成立合资公司，EGR 产品向总成升级，提升公司盈利能力和品牌影响力。
    进军新能源热管理系统和水冷器，契合节能减排趋势：新能源汽车热管理系统直接影响动力电池寿命，是新能源汽车重要零部件。公司开拓新能源汽车热管理产品，与多家国内新能源厂商合作，有望受益于国内外新能源汽车市场迅速增长。国内収动机未来趋于小型化和增压化，水空中冷器受益于涡轮增压渗透率提升，替代升级空间大。国内自主品牌有望逐步使用该技术，预计公司将加速进入外资供应基础薄弱的自主品牌体系，迎来业绩收获。
    盈利预测与投资建议：公司是商用车领域热管理类产品龙头，公司立足于商用车的同时积极开拓乘用车市场，产品依然具备广阔的全球市场空间和快速成长速度。产品布局优异，升级+替代趋势明显。预测公司2016~2018年EPS 分别为0.35、0.43、0.53 元；对应PE 分别为26X、21X、17X，维持“推荐“评级。
    风险提示：1)乘用车业务拓展不及预期2）传统业务行业景气度不及预期。