报告摘要
    ●宝沃品牌成功切入SUV 市场 后续销量增长可观
    根据我们的调研了解，2017 年3 月，新款紧凑型SUV 宝沃BX5 即将上市，而这款车型将会是公司明年在SUV 领域重点投放的主力车型。我们预计BX5 明年的销量在9-10 万台左右。这一判断的依据主要包括2017 年SUV 总体增长趋势，同类紧凑型SUV 上市之后的表现，以及BX7 的成功所带来的先导效应。
    ●营销、研发费用降低 2017 年宝沃盈利能力可期
    首先，在营销费用方面随着免费保修、免费车联项目的结束，公司营销开支将有所下降。其次，由于公司BX7 的研发与后续车型有较大同质性，加上公司高度模块化研发模式，公司明年在研发费用方面也会有所缩减。
    ●柴油发动机持续火爆 叠加国五新标 康明斯明年销量看好我们预计2017 年，福田康明斯表现将持续强势，主要原因包括重卡市场的火爆、国五新标造成的置换需求以及增长的出口预期。
    ●订单量超预期 重卡零部件供应问题解决 明年重卡业务有望回暖随着公司零部件供应问题的解决，福田重卡的订单不断飙升，明年年初销量有望超预期。而且在重卡行业复苏的大背景下，我们预计，明年全年公司重卡销量将进一步放量，同比增长估计在8%-10%之间。