>> 民生证券-福田汽车(600166)事件点评:高送转回报股东,三方面驱动业绩改善-160512
| 上传日期: |
2016/5/13 |
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来源: |
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| 评级: |
谨慎推荐 |
作者: |
朱金岩 |
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新方案提议:1)《2015年度利润分配方案》拟以2015年末总股本3335065645股为基数,向全体股东每10股送3股派0.37元(含税);2)《2015年度公积金转增股本方案》:拟以2015年末总股本3335065645股为基数,向全体股东每10股转增7股。 公司未来发展看好3 个方面: 1)福田康明斯、福田戴姆勒发力,投资收益1.05亿元,同比增长449.62%。福田康明斯发动机销售4.8万辆,同比增长24.9%。中重卡未来的增长主要在于公路物流,福田戴姆勒推出的装备康明斯ISG的卡车,产品具有竞争力,未来中重卡业务会改善。 2)客车销量增速高于行业,大中客以及轻型客车全面增长。大中客销售1429辆,同比增长10.8%,行业同比增长5.9%;轻客销售7338辆,同比增长16.6%,行业同比下滑13.5%,图雅诺、G7轻客是福田重点研发产品。 3)乘用车业务突破,以福田品牌销售的交叉型乘用车、SUV、MPV销量均有大幅增长,销售4302辆,同比增长20%。 三、盈利预测与投资建议 卡车市场受经济增长放缓、行业需求结构变化,传统优势产品、优势市场在下滑;客车、乘用车业务刚突破。维持 “谨慎推荐”评级。 四、风险提示 (1)商用车行业下滑,(2)乘用车市场接受度低,销量不达目标,(3)高送转方案是否通过。
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