2016H1 公司床垫业务实现收入5.5 亿元，同比增长15.69%；软床业务实现收入1.6 亿元，同比增长58.21%；酒店家具业务实现收入0.5 亿元，同比增长12.54%；影视剧销售业务实现收入0.1 亿元，同比增长109.37%。床垫及软床业务收入占公司主营业务收入的比例最高，分别为71%和21%。
    床垫产品更新周期逐渐缩短。美国消费者对于床垫产品的预期使用年限和实际使用年限均呈现下降的趋势。美国消费者对于床垫产品的实际使用年限由2007 年的10.3 年下降为2016 年的8.9 年，预期使用年限由2007 年的10.9 年下降为2016 年的9.4 年。
    公司积极拓展销售渠道。喜临门产品的销售模式是以加盟为主，直营为辅，同时与红星美凯龙、居然之家等大型家具卖场建立长期战略合作关系。公司在现有销售网络的基础上，同时下沉公司的销售网点铺设，在三线城市拓展营销网络。目前公司线下门店约为1070 家。
    影视业务提供增长新动力。2015 年公司以7.2 亿元对价完成了对晟喜华视（原绿城传媒）的100%股权收购，正式进入文化传媒领域。本次交易对方承诺晟喜华视2015 年、2016 年、2017 年经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润合计分别不低于6,850 万元、9,200 万元、12,000 万元，我们认为上市公司将晟喜华视纳入合并报表范围后的盈利能力将进一步提升。
    公司盈利预测及投资评级。我们预计公司2016~2017 年的EPS 分别为0.67元/股和0.85 元/股，对应PE 分别为28x 和22x，首次覆盖给予公司“推荐”投资评级。
    风险提示：原材料价格上涨；市场竞争加剧。