支撑评级的要点
    内销增长迅猛促，营收增速上台阶。公司3 季度营收达到6.31 亿元，同比增长41%，实现净利润8,335 万元，同比增长48.9%，相较2 季度都上了台阶。公司今年在线下招商、全国营销活动方面发力，线下门店收入增长迅猛，外加传媒公司部分剧集确认收入，是3 季度营收快速增长的主要原因。我们认为今年房地产销量大增的滞后效应正逐步显现，公司4 季度营销力度依旧，预计4 季度营收增速仍将较快。
    费用控制有效，业绩拐点出现。公司3 季度毛利率为37.7%，较去年同期下降0.7%，我们认为与化工原材料价格上涨、产品营销折扣有关。公司费用管控成效较好，3 季度销售、管理费用率分别为10.96%、6.46%，较去年同期下降了0.47%和1.46%；3 季度财务费用率为1.66%，较去年同期增加了0.70%。销售、管理费用率的下降导致公司净利率同比增加0.70%，伴随定增募集资金到位，未来财务费用也将得以改善。
    经营动力充足，期待品类扩张和外延布局。公司今年发力内销成果显著，品牌实力得以加强。OEM 业务也稳定增长，目前产能充裕，后续大客户开发值得期待。传媒公司经营稳健，今年已经出品了《大嫁风尚》、《骡子和金子》等优秀剧集，大概率完成对赌业绩。公司高管本次通过认购定增参与员工持股，锁定期三年，后续深耕主业、沙发等品类拓展和外延布局动力十足。
    评级面临的主要风险营销拓展不达预期。
    估值
    公司3 季度营收及利润增长快速，定增完成、员工持股计划推出、大股东可交换债发行完成，经营动力充足，我们调高2016-2018 年盈利预测至0.68、0.91、1.17 元/股，给予2017 年30 倍市盈率，目标价由25.80 元上调至27.30 元，维持买入评级。