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>> 广发证券-喜临门(603008)家具增速超预期,影视出精品顾虑暂消-161028
上传日期:   2016/10/29 大小:   426KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   买入 作者:   申烨,赵中平
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    公司渠道全面拓展,非床垫产品继续高歌猛进,床垫增速继续提升公司今年大力拓展包括直面消费者的门店、房地产开发商与前端家居品类门店等多种渠道,并添加沙发、饰品等卧室新品类。B2B2C 方面,公司入选恒大品牌家居券指定购买商家,未来有望以类似模式拓展其他地产B端,并积极进驻定制家具品牌商门店。B2C 方面,公司去年底开始更新产品系列提升产品档次,两次招商会吸引众多加盟商网点加固。
    晟喜华视推出精品剧盈利情况较强,后续联合作品续力力保承诺利润晟喜华视在三季度推出电视剧“骡子与金子”反响不菲,成为江苏卫视
    与安徽卫视的收视冠军,质量超群预计盈利性高于平均电视剧。多部联合出品的作品有望持续产生贡献,看好最后完成全年承诺利润9200 万。
    多通道打开高成长可期,规模效应触发利润弹性,维持买入评级长期看好公司提升产品档次加密渠道布局,在B 端合作拓展与C 端渠道布局实现良性循环,主业实现收入市占率提升,管理夯实与财务费用压缩后释放利润弹性,影视部分完成承诺利润。预计2016-2018 年归母净利润2.6、3.5、4.3 亿元,同比增长36.7%、32.8%、24.3%,维持买入评级。
    风险提示
    房地产销量大幅下滑,公司渠道布局进度低于预期;
 
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