公司目前已拥有380 万涤纶长丝产能，通过定增项目对新产能执行差别化、功能化和高新化发展战略，避免同质竞争。
    同时引进欧洲先进的全自动一体化纺丝包装流水线并建设自动化立体仓库，以实现自动包装、储运差别化纤维50 万吨。
    2、涤纶长丝与原料拉大价差，4 季度盈利或超市场预期往年需求旺季是“金九银十”，今年受G20 峰会影响旺季延后至10 月、11 月。涤纶长丝POY 价格从10 月初的6900 元/吨上涨至目前的8100 元/吨，与原料的价差从10 月初的1200 元/吨拉大至目前的约1400-1450 元/吨。FDY 价格从10 月初的7650元/吨上涨至目前的8900 元/吨。产品与原料的平均价差10 月为1300 元/吨，11 月为1380 元/吨，我们预计4 季度盈利较好。
    中长期看，目前涤纶长丝全行业产能大约3600 万吨（过去几年已淘汰约400 万吨产能），明年行业计划投产约200 万吨；而国内需求约3000 万吨，协会数据显示年增速7%，新增需求量能覆盖掉新增产能，未来行业供需保持在较为平衡的位置。
    3、OPEC 限产达成，油价反弹假设下，涤纶丝最为受益涤纶长丝产品盈利的弹性催化剂来自于：油价反弹假设、以及涤纶长丝在（PX—PTA—涤纶长丝）产业链中的议价能力提升。结合2009 年以来油价两轮较为明显上涨的区间研究，油价与涤纶长丝整条产业链的价格及价差高度相关，当油价上涨时，涤纶长丝与原料价差明显拉大，价差每拉大100 元/吨（扣除增值税），公司年化净利增厚约3.2 亿。
    4、维持“推荐”评级。预计公司2016-2018 年净利为9.12 亿、12.81 亿、15.41 亿，折合EPS 为0.74、1.04、1.25 元（按当前股本），对应PE 为20、14、12 倍，假设油价上涨超预期，盈利具有较大向上弹性，维持“推荐”评级。
    风险提示：油价反弹不及预期，涤纶丝需求增速不及预期