本次公司非公开发行不超过8019 万股，募集资金不超过10 亿元，主要用于用于“年产30万吨功能性纤维项目”、“年产20 万吨多孔扁平舒感纤维技改项目”和“引进全自动智能化包装流水线建设项目”等三个项目。
    此次扩产产能投产后，公司涤纶长丝产能将达到450 万吨/年，差别化率也将进一步提升。
    “年产30 万吨功能性纤维项目”投资总额为9.92 亿元，其中建设投资8.825 亿元，本次募集资金中5.4 亿元用于该项目，截止目前该项目已经投资3.09 亿元，本项目的产品结构为6 万吨/年150D/288F 阻燃超细功能性POY 丝、4.5 万吨/年100D/288F抗静电超细功能性POY 丝、15 万吨/年75D/144F 吸湿排汗功能性POY 丝和4.5 万吨/年50D/144F 抗紫外功能性POY 丝，项目建设期24 个月，项目的内部收益率为35.25%（所得税后），预计投资回收期4.54 年。
    “年产20 万吨多孔扁平舒感纤维技改项目”投资总额3.99亿元，其中建设投资3.79 亿元，本次募集资金中3 亿元用于该项目，该项目已经投资6227 万元，该项目的产品包括4.3 万吨150D/96F 多孔扁平舒感纤维、2.9 万吨100D/72F 和100D/48F 多孔扁平舒感纤维、8.2 万吨150D/144F 多孔扁平舒感纤维、2.5 万吨100D/192F 多孔扁平舒感纤维和2.1 万吨75D/144F 多孔扁平舒感纤维，项目建设期24 个月，内部收益率为37.80%（所得税后），预计投资回收期为3.76 年。
    “引进全自动智能化包装流水线建设项目”投资总额2.5 亿元，其中建设投资2.45 亿元，本次募集资金中1.6 亿元投资该项目，项目将建成50 万吨差别化纤维的自动包装、储运能力，项目预计内部收益率14.27%（所得税后），投资回收期7.20 年。
    二、四季度原油价格上涨，涤纶长丝产销两旺，价差扩大盈利改善，进入10 月份，受G20 峰会暂时关停或降负荷的下游厂商开工率提升，涤纶长丝供应紧张，价差不断扩大，从目前四季度POY、FDY 和DTY 的价差看，其比三季度均值分别提升54 元/吨、20 元/吨和145 元/吨，考虑到四季度产销两旺，预计公司四季度销量也将环比提升，再加上油价上涨的库存收益，预计四季度公司业绩环比和同比均改善明显。目前行业库存依然非常低，根据中纤网的统计，POY 和FDY 仅为3 天，DTY 为9 天，均大幅低于通常的平均水平，2017 年1 月份受春节影响，下游放假开工率有望下降，预计到时价差有可能会短暂缩小。
    三、PX-PTA-涤纶长丝产业链利润向中下游转移， 涤纶长丝有望迎来景气周期
    PX-PTA-涤纶长丝产业链中，受我国PX 产能扩张受限影响，PX 盈利一枝独秀，在高盈利的驱使下国外近几年PX 产能扩张较快，未来PX 将从紧平衡向供需平衡转变。PX 下游PTA 和涤纶长丝之前均处于产能过剩的状态，随着行业新增产能的放缓，PTA 和涤纶长丝的盈利都有望改善。涤纶长丝的产能扩张在2014 年开始有所放缓，2014 年原定项目有些推迟、有些取消，全年新增产能约 350 万吨/年，仅为年初计划的一半。 2015 年全年新增产能较2014 年进一步减少，仅为240 万吨左右，且主要来自上年延后的产能释放，预计2016 年行业新增产能140 万吨左右，进一步较少。从产量看，尽管最近几年增长有所放缓，但还是保持在10%左右的增长，每年新增需求量均超过200 万吨，我们预计未来几年涤纶长丝还将保持6%以上的消费增长，今年的消费总量将超过3000 万吨，行业的开工率将在8 成以上，行业的盈利能力将持续改善。
    展望2017 年，据我们统计新增产能在95 万吨/年左右，如果涤纶长丝的需求保持6~7%的增速，需求的增长在200 万吨/年左右，行业的开工率将进一步提升，将超过88%，行业盈利有望进一步改善。
    四、公司是我国涤纶长丝领域的龙头企业，业绩弹性大，维持持续受益行业盈利改善
    公司目前聚酯聚合产能约为 350 万吨、涤纶长丝产能约为400 万吨，PTA 产能120 万吨，嘉兴二期120 万吨PTA 产能预计17 年下半年投产；长丝产量连续十多年在国内市场实现产量及销量第一，涤纶长丝的国内市场占有率超过 12%，全球占比超过8%，是当之无愧的行业龙头企业。涤纶长丝价差每扩大50 元/吨，按380万吨/年的销量测算，可扩大桐昆股份利润约1.52 亿元，EPS 增厚约0.12&