专注于造纸行业也令公司的业绩成长卓越，是最具增长性的造纸龙头企业
    造纸行业迎来产能利用率拐点：造纸行业经过三年的整合期，目前处于供需相对平衡、扩张逐年放缓、集中度不断提高的一个局面。且伴随着国家政策对造纸企业环保要求的不断提高，小微造纸企业生存环境不断受到压缩，变相利好行业中的龙头企业。太阳纸业作为我国造纸前三甲企业之一，拥有得天独厚的优势。
    溶解浆价格上涨将给公司2016年带来超预期利润：截至2016年11月，溶解浆最新报价8700元/吨，较年初增长近40%左右，大幅超出市场预期。由于公司恰逢2015年底新增投产溶解浆35万吨产能，目前溶解浆总产能超过50万吨，2016 年上半年溶解浆收入11.6 亿元，毛利率14.1%，带来利润超1.5亿元。
    产能投放+境外募投项目支撑公司未来业绩增厚：30 万吨轻型纸项目去年9 月份投产后便满负荷生产，市场供不应求。另外，公司50万吨/年的牛皮箱纸板项目已在2016年7月投产，预计将在2017年提供利润。老挝40万吨化学浆项目，预计在2018年竣工投产。美国阿肯色州投资的70万吨生物精炼项目正式落地，预计将于19-20年投产。
    进军生活用纸及纸尿裤市场：婴儿纸尿裤市场高速增长，成人纸尿裤潜力大，二孩政策及人口老龄化将为市场持续不断提供需求端保障，消费升级将使市场前景广阔。  
    估值和投资建议
    我们预测公司2016-2018年完全摊薄后EPS为0.40/0.52/0.63元。公司多个新建项目产能即将释放，生活用纸和纸尿裤业务的发展或将带来估值业务的提升，我们给予公司2017年PE为15倍，对应目标价9.4元/股，首次给予"买入"评级。  
    风险 
    原材料成本或能源价格大幅上涨；产成品需求不振；新建项目进度不达预期。