公司预计2016 年归母净利润区间为9.3~10.7 亿（YoY+40%~60%）。
    铜版纸与溶解浆涨价提升业绩，未来两年多项业务支撑公司快速发展下半年收入端溶解浆完全满产，50 万吨箱板纸投产，利润弹性方面轻型铜版纸提价与溶解浆提价（行业报告：棉价有望延续上行，供需合理技术突破，国产溶解浆逆袭在望）助推全年业绩；2017 年业绩增量来源：公司纸尿裤与生活用纸业务快速发展（纸尿裤行业报告：多维度剖析纸尿裤行业现状，众因素撬动巨大市场空间；生活用纸行业报告：研发营销展现微笑曲线魅力，渠道结构决定利润空间），50 万吨牛皮箱纸。2018 年业绩增量来源于50 万吨的木浆投产。2019 年业绩增量来源于美国70 万吨绒毛浆投产。（未来三年增量利润拆分详见公司深度报告）。
    消费品板块激励到位已联手复星，有望快速打开渠道空间复星集团在受让太阳股权后，将协助公司在生活用纸与纸尿裤领域进行战略梳理与资源导入，推动在医疗、旅游、母婴、养老等板块业务合作，有望以旗下渠道资源帮助太阳消费品板块实现加速扩张扩张。
    期待生活用纸补齐短板带动估值切换，维持买入评级
    公司四三三战略逐步成型，期待生活用纸补齐短板，带动估值切换，预计2016-2018 年归母净利润10.2、16.4、19.5 亿元，维持买入评级。
    风险提示
    造纸行业复苏低于预期，纸浆价格大幅上涨，溶解浆价格下跌；