第三季度公司实现归属于母公司的净利润为2.38 亿元，较去年同期增长84.94%。前三季度公司实现累计归属于母公司的净利润为10.99 亿元，较去年同期同比增长346.93%；基本每股收益0.62 元/股；加权平均净资产收益率17.86%。
    投资要点：
    业绩增速符合申万宏源预期，主要受益单晶产能释放。第三季度公司实现营业收入21.01 亿元，较去年同期增长87.19%；前三季度累计实现营业收入85.25 亿元，较去年同期同比增长204.26%。公司通过推出高效产品，升级技术工艺，降低生产成本，提高产品销量。我们认为全年经营情况有望延续前三季度态势，全年业绩有望维持高增长。
    “领跑者”计划推动单晶采购，行业龙头最先获益。2016 年前三季度，随着单晶产品效率的不断提升，制造成本的逐步降低，单晶的性价比大幅提高；国家大力实施的“领跑者”计划，支持高效产品进入市场；2016 年新下达的5.16GW 光伏扶贫指标，鼓励采购高效产品，进一步提升单晶市场需求。2015 年国内单晶组件的市场份额约为15%，2016 年上半年超过25%，单晶市场份额提升趋势明显。公司作为单晶行业龙头，陆续中标中民投、中广核、华能、特变电工、联合光伏、中兴能源等业主的招标会，并与招商新能源、中民新能、林洋能源等知名客户签署了多年战略合作协议，意向订单超过12GW。
    协同优势明显，产能逐步释放。公司先后投资银川隆基1.2GW 单晶硅棒项目、西安隆基1.15GW单晶硅片项目、无锡隆基850MW 单晶硅片项目、衢州1GW 高效单晶组件项目以及泰州乐叶年产2GW 高效单晶PERC 电池项目，产能扩张迅速。2016 年底单晶硅片产能达到7.5GW，单晶组件产能5GW；2017 底单晶硅片产能达到12GW，单晶组件产能6.5GW。公司依靠核心技术工艺以及规模化优势，产品成本优势明显，随着组件电池产能的扩张，组件自有产量增加，硅片自用量进一步提高，成本优势将进一步显现。
    维持盈利预测与估值不变：我们认为公司是全球单晶龙头，坚守技术路线，坚决执行扩张战略，未来业绩有望持续释放，维持盈利预测不变，预计公司16-18 年净利润分别为11.21 亿元、13.80 亿元、16.88 亿元，对应EPS 分别为0.63 元/股、0.78 元/股、0.95 元/股，当前股价对应的PE 分别为22 倍、18 倍、15 倍。维持“买入”评级不变。