公司营业收入的增长来源于百草味业绩在本季度8、9 月份的并表，我们预计8、9 两月百草味贡献的并表收入在2.7 亿元左右，8-12 月有望为公司新增约8 亿元收入。
    费用占比下降，盈利状况转好：Q1、Q2、Q3 分别实现归母净利润1800万元、-344 万元、25 万元，同比增长-48.43%、-844.63%、102.53%;公司Q3 毛利率34.00%，同比减少1.36%；销售费用1.27 亿元、管理费用4001 万元，分别同比变动66.24%、49.61%，由于百草味销售费用及管理费用占比均低于好想你，并表后的费用增速慢于营业收入的增长。Q3 期间费用总计4.05 亿元，占到销售收入的35.48%，同比下降4.76%，费用占比的下降也带动了公司盈利能力的提升，在Q4 销售旺季，我们预计公司的盈利能力有望继续保持增长。
    百草味新品迭出，改善好想你原有业务结构：百草味的产品主打健康，并以个性化的设计使大量泛90 后群体成为其忠实的消费群体，公司在8 月推出的“抱抱果”系列产品仅用18 天就达到1000 万销售额，销量超过30 万盒，10 月推出的“仁仁果”也有望借双十一成为另一款IP 爆款单品。百草味的出现改变了好想你过去完全依靠红枣类产品的业务结构，各类新品更能迎合年轻人的需求。更重要的是，百草味为好想你带来了宝贵的线上渠道，作为休闲零食电商第二大品牌，百草味线上与好想你线下优势的整合值得期待。
    盈利预测与投资评级：预计2016-2018 年EPS 分别为0.12 元、0.44 元、0.65 元,对应PE 分别为303 倍、84 倍、57 倍，给予公司“买入”评级。
    风险提示：食品安全风险、行业竞争加剧。