长期健康险责任准备金较年初增加30.3%，表明公司健康险业务仍保持超公司平均水平的增长；此外保户储金和投资款负债较年初增长了125.4%，半年报数据为99.3%，万能增速放缓；快速增长同时，公司业务结构持续优化（手续费佣金同比增50.8%，首年期交业务佣金支出增加）。
    在投资结构上，交易类债券配置规模和长期股权投资大幅增加。净利润同比减少60%，相比于半年报同比66.45%负增，情况略有好转。主因：投资收益同比降低30.3%，传统险准备金折现率假设更新增加准备金185.36亿元。
    公司偿付能力充足。核心偿付能力288%，综合偿付能力318%。相较于上季度末，最低资本中保险风险最低资本下降2.56%，市场风险最低资本提升4.47%，信用风险最低资本提升2.71%。
    股权投资中心成立优化资产结构，提升资产估值。成立国寿成达（上海）健康产业股权投资中心（有限合伙），合计出资人民币120.1亿元，其中国寿股份认缴出资90亿元，国寿集团20亿元，国寿财险10亿元，国寿成达1千万，国寿成达作为普通合伙人。本次交易目的在于：健康医疗行业持续快速增长，存在较好的投资配置机会；拟投资区域性核心医院及医疗机构，有利业务协同；投资周期长，可以缓解寿险资金的资产配置压力。
    进一步提高与广发银行的协同效应。股东大会将审议与广发银行的2017-2019 年度日常关联交易框架协议，内容包括交易内容和交易金额上限，在今年获得花旗的股份将总持股比例提升至43.69%之后，公司必将进一步深化与广发银行的战略合作关系，促进保险、投资等主业发展。
    公司四季度保费将维持较快速增长，投资收益预计同比好转。中长期来看，与广发行的合作不断深化、产品端和投资端的结构持续优化将给公司业绩带来改善。我们给予公司审慎推荐评级，目标股价25元，对应公司2016E的PEV估值1.1X，向上空间15%。 
    风险提示：市场风险