前三季销售收现229 亿，增33.51%，经营现金流达106 亿，同比增49 亿，经营质量大幅提升，可以看出公司在市场需求回升以及价格运作之下经销商打款非常积极。
    2、控量提价思路明确，一批价格稳步上涨：继3 月提价之后，五粮液在9 月实行了年内第二次提价，将出厂价从679 提升至739，同时宣布减少明年供应量。9 月初公司已基本完成全年打款任务，15 日后经销商按新价格打款，拿货成本提高，挺价预期强烈。与茅台批价因供需不平衡自然上涨不同，五粮液的价格上涨更多靠公司主动调节，作为高端酒代表，近一年来在价格运作方面最为成功，对公司来说价格代表品牌形象，品牌决定公司未来。截止目前，至上而下的价格梳理已趋势向好，控量下一批价已经站稳690，在年底旺季到来前，有望继续上涨。
    3、继续看好公司基本面，期待定增落地后业绩充分释放：行业自去年底回暖后，开始步入消费升级和集中度提升的发展新周期，五粮液外部依靠品牌拉力和客户粘性充分受益，内部依靠营销体系和产品结构调整充分挖潜，今年以来是真正实现量价齐升的公司，可以看出因为年底过会在即，所以三季度业绩略有保守，公司蓄水池很深，我们从基本面出发坚定看好公司发展，期待年底定增计划落地实施之后业绩充分释放。
    4、盈利预测与评级：预计2016-2018 年EPS 1.97、2.23 和2.53元，对应PE17.6X、15.6X、13.7X，维持“强烈推荐”评级。
    5、风险提示：1）公司提价效应不显著，致收入利润不达预期。
    2）淡旺季分化明显，致营销政策偏差；3）定增方案过会风险。