非利息净收入占比为26.14%，同比提升5.57%。
    准备前营业利润115.55 亿元，同比增长28%；资产减值准备同比多计提15.44 亿元，资产减值损失39.58 亿元，同比增长64%。
    受资产减值损失影响，净利润为63.43 亿元，同比增长19.22%，高于市场预期。
    2、资产质量继续改善，关注类占比环比降低
    不良率环比持平，关注类占比环比下降。不良贷款率0.91%，比年初下降0.01 个百分点，环比持平。关注类贷款占比1.41%，环比降低25 个bp。不良贷款率+关注类贷款占比合计2.32%，环比下降0.25%。同业中维持较好的水平。
    城商行区域特点明显。江浙地区不良好转，其资产负债分布主要集中在江浙沪区域，受益明显，其不良开始企稳。这也符合我们之前预期。
    拨贷比3.35% ， 比年初提高了0.50 个百分点； 拨备覆盖率368.75%，环比提升25%，比年初提高了60.08%。充足的拨备有助于在未来释放业绩。
    3、NIM 继续下降
    净息差环比下降。第三季度末，NIM 为2%。较年初下降28 个bp，环比降低4 个bp。NIM 回落主要是资产端收益率下降幅度高于负债端成本率提高幅度。
    4、核心一级资本充足率维持低位
    核心一级资本充足率第三季度为8.74%，环比提高0.06%。相较去年末下降0.29%。存在补充核心一级资本需求。
    5、投资建议：
    前三季度，净利润增速超过市场预期，而且环比回升。在向零售转型的路径中，其中间业务收入维持较高增长，收益结构持续改善。同时,受益江浙地区区域经济企稳回升，其不良率连续三个季度持平，关注类占比环比下降。盈利端和资产端都出现连续改善。
    我们预测16/17 年净利润同比增长18%/19%，EPS 为1.98 元/2.36 元。对应的PE/PB 为8.59/7.21，PB 为1.43/1.23，维持“买入” 评级，维持6 个月22 元的目标价。