航空产品业务发展稳健是公司上半年业绩大幅提升的主要原因。考虑到我国对航空工业投入不断增加，公司作为国内运输机和轰炸机的平台以及民机产业的主要参与者，将充分受益于军事航空领域的发展和民机产业的兴起，后续发展值得期待。
    军机业务：空军转型发展，潜在市场需求巨大。随着中国空军由战术向战略的转变，以及适应高技术条件下现代化战争的需要，我国对军用大型运输机和战略轰炸机未来会有巨大的需求。参考世界主要军事强国的空军装备情况，未来15 年，我国在大型运输机和轰炸机方面的市场规模约为5500-7000 亿元。中航飞机研制的大型运输机运20 于2016 年7 月正式列装，给公司带来了良好的业绩弹性，为后续发展奠定基础。
    民机业务：大中型民用飞机技术日臻成熟，业务发展加速。中航飞机承担了ARJ21、C919 等国内外大中型民用飞机机体部件设计、制造、配套与服务，与空客、波音等国际知名公司在转包生产领域拥有长期而稳定的合作关系。干线飞机C919 在2015 年11 月完成总装下线并有望于2016 年内首飞，后续市场空间大。另外，满足国际适航标准的先进70 座级涡桨支线飞机新舟700 预计在2018 年批量交付。公司的民机业务将会持续增长，并有望跻身国际领先水平。
    资本运作路径多，有助于促进公司后续发展。ST 黑豹停牌筹划资产重组，但该方案仍有较大的不确定性，公司作为目前中航工业军用大飞机业务的平台，未来存在整合部分防务资产的可能性，此外，若中航工业集团和商飞合并，中航飞机有望成为商飞资产注入的载体，进而成为国内军用、民用大飞机的唯一抓总单位，未来5-10 年市值有望突破4000 亿，发展前景值得期待。
    风险因素：军费增速大幅下降；运-20 量产进度慢于预期；新舟700 等新产品研发进度低于预期；C919 研制进度缓慢等；资本运作具有不确定性。
    盈利预测、估值及投资评级。我们维持公司2016/17/18 年EPS 预测为0.23/0.30/0.33 元，当前股价22.70 元，对应2016/17/18 年PE 分别为99/76/69 倍。考虑到公司军机新型号的上量与民机业务的进展，以及未来资本运作的可能性，维持公司“买入”评级，目标价30 元。