公司收入增长，但毛利率有所下滑，营业利润较去年同期下降。公司去年募集资金净额29.61 亿元，使得财务费用下降，加上营业外收入的增长和所得税下降，为公司业绩带来了稳步提升。
    运20 有望年内服役，将为公司带来业绩弹性。公司生产的新一代大型运输机运20，于2013 年首飞，2014 年底在珠海航展正式亮相，目前看来有望在今年年内服役，为公司带来业绩弹性。
    公司受益于民用大飞机业务，C919 有望年内首飞。C919 于2015 年11 月正式总装下线，公司作为其零部件供应商，于2015 年交付2 架份零部件。
    随着C919 有望在年内实现首飞，公司将受益于此民用大飞机项目。
    远程轰炸机需求迫切，中航飞机最大程度受益。随着我国空军逐步由“战术”向“战略”转变，战略级远程投送能力的需求迫切，远程战略轰炸机有望成为我国军用飞机发展的重点。中航飞机作为国内唯一的轰炸机生产企业，一旦远程战略轰炸机项目立项，将最大程度受益。
    盈利预测及投资建议。我们预计公司2016-18 年EPS 为0.20/0.27/0.31 元。
    考虑到运20 和C919 为公司带来的业绩，以及我国远程战略轰炸机项目立项的预期，我们给予公司25 元目标价，上调公司至“买入”评级。
    风险提示：产品交付进度不达预期，产品毛利率持续下滑。