公司H6 定位竞争激烈的紧凑型SUV市场，上市以来持续热销。2016 年1-8 月单月销量稳定在4 万辆左右，9月销爬坡超越5 万关口，再次证明公司H6 强大的生命力和竞争力。公司2017 款H6 运动版2016 年9 月中旬上市，相比老款官降1.6-1.8 万，考虑到增值税，老款运动版购置优惠，配置调整以及成本下降等多重因素影响，我们预计公司实际单车承担6000 元左右。公司主动官降，预计H6 运动版单车盈利有所下滑，但销量将再上台阶，H6 总盈利情况预计再上台阶。
    H7 爬坡突破5000 辆大关，长城再次向上突破。公司之前H8 和H9 高端化突破受阻，如今H7 是其再次向中高端突破尝试。H7 定位于紧凑型SUV与中大型SUV 之间，定价14.98-16.98 万。2016 年4 月上市以来到8 月销量依次为1290，3175，3594，4079 辆，9 月再次向上爬坡突破5000 辆达到5192 辆，是现阶段自主品牌SUV 15 万价格带以上唯一上量车型。预计公司明年还会推出红标H7、混动H7、加长7 座H7，H7 后续稳定单月销量将向8000-10000 台冲击，其上量成功将进一步提升长城盈利与估值。
    后续多款新车上市，公司产销将持续景气。公司蓝标H6 运动版将于10月10 日上市，年底预计还有新款小型SUV 和纯电动轿车上市,明年预计将有红标H7、加长七座H7，新款H6，以及插电混H7 上市。后续多款新车上市，有望助力公司产销持续景气。
    SUV 行业王者，维持“增持”评级。SUV 是近两年汽车领域景气度最高子行业，长城是SUV 行业王者，SUV 销量占比持续提升接近90%，SUV产品从H1 到H9 覆盖小型、紧凑型、中型SUV 各个领域。短期看，H6热销为业绩增长提供安全垫，H7 稳定爬坡助力公司再次向上突破提升盈利和估值；中长期看公司自动变速箱即将量产配套，产品自制率进一步提高，公司盈利能力进一步提升。看好公司在SUV 领域的王者地位，预计16/17/18 年EPS 为1.08/1.18/1.28 元，维持“增持”评级。
    风险提示： 未来SUV 行业增速下滑超预期、公司新产品销售不及预期。