平安观点：
    SUV 拳头产品市场热度不减，下半年继续贡献增量：公司上半年整车销售45.5 万辆，同比增长8.8%，完成2016 年度销量计划47.9%，其中SUV销售同比增13.2%达38.1 万辆，轿车销量同比下滑20.4%至2.1 万辆，皮卡相比去年略有下滑。公司上半年持续聚焦SUV 品类，SUV 销量占比持续提升至83.7%，比去年同期增3.3 个百分点，价值中枢继续上移。主打产品哈弗H6 因需求旺盛销量较去年增长35.7%，新品哈弗H7 和哈弗H6 Coupe 1.5T 版本受市场热捧，销量逐渐爬升，下半年会继续贡献增量。
    毛利率下滑，三费率略有下降，研収支出同比提升：公司上半年毛利率25.8%，同比下降1.2 个百分点。二季度毛利率26.4%，环比增约1 个百分点，主要是由于哈弗H2 生产转移到保定新工厂，提高了产能利用率。
    三费率同比下降0.25 个百分点，主要是由于土地履约保证金折现确认财务费用所致，销售费用率和管理费用同比略有提升，公司不断加大研収投入，上半年研収费用同比增10%，未来还会不断加大研収力度，预期公司管理费用率未来会稳中有升，销售费用率和毛利率基本持平。
    新品上市不断，积极布局新能源。公司推出红蓝标战略，下半年公司将推出蓝标哈弗H2 和H6，进一步丰富现有车型配置。年内或将上市新品小型SUV，2017 年初哈弗H7 七座版有望上市，满足国内消费者七座车型需求。
    公司正基于轿车积极开収新能源车型，幵且策划电池控制系统、电机、电控等核心技术的研収，计划下半年推出首款纯电动轿车，分享新能源汽车机遇。
    盈利预测与投资建议：公司未来将会推出多款SUV 新车型，车型配置进一步丰富，积极推进技术研収，把握新能源汽车+智能化趋势，业绩有望进一步增长。根据最新情况，我们调整公司业绩预测2016 年、2017 年、2018 年净利润为91.9、105.4、112.5 亿，每股收益为1.01、1.15、1.23 元（原有业绩预测2016 年、2017 年、2018 年EPS 为1.00、1.12、1.21 元）,维持“推荐”评级。
    风险提示：1）乘用车市场不景气2）SUV 销量不及预期。